金山办公

(688111)

总市值：1290.78亿

PE(静)：97.95

PE(2024E)：78.85

总股本：4.62亿

PB(静)：12.48

利润(2024E)：16.37亿

研究院小巴

算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。公司近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。公司业绩主要依靠研发驱动。公司上市5年以来，分红融资比为0.23，其中累计融资总额46.32亿元，累计分红总额10.75亿元。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，经营性现金流和利润相匹配。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的郑泽鸿，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为165.65亿元，已累计从业6年346天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：在国内 AI 大模型喷涌的环境下，如何看待大模型、算力进展对 WPS AI的支撑力度？

答：过去一年来国内大模型的进展非常快，目前国内可能缺乏像 GPT 这种综合实力强的大模型，但能在某些专业方面做到极致。所以我们把不同的应用场景分流到不同大模型，基于此也能做出超出我们预期的效果，这是目前适合我们的发展思路。同时，我们自己也会做小的垂直模型，例如表格场景中的写公式等功能，这些是我们更擅长的领域，其余大部分功能还是会分流到合作的大模型厂商。

算力方面基本没有受到限制，能够满足我们产品研发和运营的需求。另外，我们内部也一直在做算力优化，我们认为算力不会是主要瓶颈。

我们相信国家未来在战略布局上也会出台新的政策，预计对 I 产业发展会有很大帮助。整体来说，虽然困难重重，但在我们和国内大模型厂商的通力合作下，我们也可以走出一条适合中国企业发展的道路，我们比去年更有信心。


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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司于钟海的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，金山办公的合理估值约为67.24元，该公司现值279.50元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有75.93%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

金山办公需要保持72.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师丁奇对其研究比较深入（预测准确度为78.36%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2023E
    13.19
  • 2024E
    15.91
  • 2025E
    20.30
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财报摘要

  • 项目
    2023
    评级
  • ROIC
    12.80%
  • 利润5年增速
    36.15%
    --
  • 营收5年增速
    32.16%
    --
  • 净利率
    28.85%
  • 销售费用/利润率
    73.41%
  • 股息率
    0.27%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    27.41%
  • 有息资产负债率(%)
    0.25%
  • 财费货币率(%)
    -0.04%
  • 应收账款/利润(%)
    42.19%
  • 存货/营收(%)
    0.02%
  • 经营现金流/利润(%)
    156.14%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.01%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -5.14%
  • 流动比率
    3.51%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    75.62%
  • 货币资金/流动负债(%)
    158.57%
  • 盈利质量瑕疵数
    0

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -2.27%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -11.87%
  • 存货/营收环比(%)
    -29.75%
  • 在建工程/利润(%)
    19.60%
  • 在建工程/利润环比(%)
    4.15%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.37%
  • 经营性现金流/利润(%)
    156.14%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张弘弢 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    17062743
  • 林伟斌 成曦
    易方达上证科创板50ETF
    8338000
  • 张弘弢 徐猛
    华夏上证50ETF
    3888744
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    2379238
  • 赵栩
    工银瑞信上证科创板50成份ETF
    1754434
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行业相对指标

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