工业富联

(601138)

总市值：5081.22亿

PE(静)：24.15

PE(2024E)：19.12

总股本：198.64亿

PB(静)：3.49

利润(2024E)：265.75亿

研究院小巴

算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司生意回报能力一般。公司现金资产非常健康。公司上市6年以来，分红融资比为1.19，其中累计融资总额271.20亿元，累计分红总额323.60亿元。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，经营性现金流和利润相匹配。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中信证券的许英博预测准确率为87.87%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是17.12元，公司股价距离该估值还有33.06%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为15.73%。

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的郑泽鸿，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为165.65亿元，已累计从业6年345天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司2023年、2024年Q1利润贡献点主要有哪些?您对2024年获利成长有什么样的预期及展望？

答：2023年以来，尽管外部环境充满挑战与不确定性，公司还是把握住了行业机遇，财务及营运表现稳健向上。公司2023年全年、2024年第一季度都实现了三率三升，2024年第一季度营收、净利润创上市新高、净资产持续提高。主要动能来自于I产业蓬勃发展，带动I服务器需求大幅提升，I在云计算占比不断提高，产品结构不断优化。

以最新第一季表现来看，云计算业务已经占整体收入近五成，创下单季新高。I服务器占板块整体收入近四成，收入同比增长近两倍，环比呈近双位数比率增长。生成式I服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长。通用服务器较去年同期实现双位数比率增长，同时实现个位数比率环比增长。同时，网通产品中如交换机路由器成长显著，预计2024年这部分业务也将在I的带动下持续成长。


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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券许英博的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，工业富联的合理估值约为17.12元，该公司现值25.58元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有33.05%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

工业富联需要保持29.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师许英博对其研究比较深入（预测准确度为87.87%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2024E
    274.02
  • 2025E
    298.37
  • 2026E
    326.14
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财报摘要

  • 项目
    2023
    评级
  • ROIC
    8.54%
  • 利润5年增速
    3.85%
    --
  • 营收5年增速
    2.77%
    --
  • 净利率
    4.41%
  • 销售费用/利润率
    4.86%
  • 股息率
    2.54%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    28.98%
  • 有息资产负债率(%)
    15.35%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    385.94%
  • 存货/营收(%)
    16.05%
  • 经营现金流/利润(%)
    204.76%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.89%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.61%
  • 流动比率
    1.93%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    38.54%
  • 货币资金/流动负债(%)
    138.07%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -8.21%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1.73%
  • 存货/营收环比(%)
    -0.29%
  • 在建工程/利润(%)
    11.65%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -2.18%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -4.50%
  • 经营性现金流/利润(%)
    204.76%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 李俊
    华夏中证5G通信主题ETF
    21772801
  • 王鹏
    宏利转型机遇股票A
    16826501
  • 吴振翔 乐无穹
    汇添富MSCI中国A50互联互通ETF
    14411465
  • 艾小军
    国泰中证全指通信设备ETF
    13773397
  • 胡宜斌
    华安媒体互联网混合A
    12815080
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行业相对指标

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